国内外食糖期货的历史和现状是怎样的?
    时间: 2019-05-06 10:11:16     来源: 钱局巷     作者: admin     阅读: 16

在国际期货市场,食糖是成熟的也是活跃的交易品种,从世界上第一份食糖期货合约诞生至今已有90多年的历史。世界上很多国家开展食糖期货、期权交易,最主要的食糖期货市场是纽约期货交易所(NYBOT)和伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE),分别交易原糖和白砂糖,其形成的期货价格已被世界糖业界称作“国际糖价”,成为国际贸易定价和结算的依据。此外,巴西期货交易所(BM&F)、东京谷物交易所(TGE)、关西商品交易所(KCE)、法国期货交易所(MATIF)、莫斯科银行业外汇交易所(MICEX)、印度国家商品及衍生品交易所(NCDEX)、日本福冈期货交易所(FFE)都曾经或正在交易食糖期货(期权)合约。世界食糖期货合约交易的品种主要有白砂糖、精白软糖、原糖、结晶糖等。

19世纪末20世纪初,继1848年芝加哥期货交易所(CBOT)成立之后,美国不断涌现出新的交易所,也不断开发上市新的交易品种,美国期货市场得到迅速发展。在这样的背景下,纽约咖啡交易所于1882年成立。1914年第一次世界大战爆发,战争使位于英国伦敦和德国汉堡的传统国际食糖市场关闭,纽约咖啡交易所顺势于当年推出了原糖期货。正如欧洲食糖现货市场的诞生一样,是在极度不稳定的经济形势和剧烈波动的国际糖价的条件下,催生出世界第一份原糖期货合约。

下表是美国纽约期货交易所11号原糖期货合约,从这张合约中我们可以了解到纽约11号原糖期货的详细信息,该合约也为郑州商品交易所设计白糖期货合约提供了宝贵的参考价值。

  纽约期货交易所11号原糖期货合约

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资料来源:纽约期货交易所网站。

1916年,纽约咖啡交易所改名为纽约咖啡和糖交易所,1979年与纽约可可交易所合并,改名为咖啡、糖和可可交易所有限公司(CSCE),1982年CSCE推出了糖期权合约,这是自1936年以来美国交易所交易的第一份以农产品期货合约为标的物的期权合约。1998年CSCE与纽约棉花交易所(NYCE)宣布合并,并改名为纽约期货交易所(NYBOT)。新成立的纽约期货交易所仍实行会员制,现有会员近1000家,都是原来两家交易所的会员。其中CSCE 会员527家,主要是全球主要产糖国家和地区(巴西、澳大利亚、泰国、印度、墨西哥、南非以及中美洲国家)的制糖公司、国际上从事食糖贸易的公司、期货经纪公司、专业的基金等。在2007年,ICE(美国洲际交易所)完成了对NYBOT的收购,成功地将其业务范围拓展至了咖啡、糖等农产品领域。2013年11月,ICE收购纽约泛欧交易所集团(NYSE-Euronext),将其旗下的伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)一并收入囊中。

目前,以ICE原糖和旗下LIFFE白糖为代表的欧美食糖期货市场同现货市场有效接轨,其形成的原糖和白糖期货价格已成为世界糖市的“风向标”,他们不仅形成了相当的市场规模,而且流动性、价格发现和转移风险等经济功能也很完善,其期货合约设计及交易制度为众多期货交易所借鉴和采用。

在我国,白糖期货交易经历了两个阶段。自1993年开始,天津、海南、上海等地开始试办白糖期货交易,随后上海粮油商品交易所、海南中商期货交易所、北京商品交易所、天津商品交易所、广东联合期货交易所、上海农业生产资料交易所、华南商品期货交易所、广州商品交易所也都陆续上市白糖期货合约,交易一度非常活跃,但因当时国内食糖供求矛盾过于突出,市场处于供不应求的局面,加上当时我国期货市场很不成熟,一些交易所的会员结构也不合理,出现了过分投机、少数大户操纵市场和人为哄抬价格等情况。导致合同失去约束力,没有体现出正常期货市场发现价格和套期保值功能。因此,国务院办公厅1994年4月4日转发了国务院证券委关于停止白糖期货交易的通知,各交易所于1994年10月31日前陆续停止了白糖期货交易,中国的白糖期货交易陷入了一阵子沉寂。

随着期货市场法律法规的健全和市场的需要,2002年1月25日,郑州商品交易所经过长期准备之后正式向中国证监会递交了关于上市白糖期货的申请,白糖期货终于获准于2006年1月6日在郑州商品交易所重新上市交易,中国白糖期货交易从此翻开了新的篇章。

郑州商品交易所白糖期货上市以来,交易持续活跃,市场规模迅速扩大。2006年全年交易量5868万手,日均成交24.3万手,日均持仓11.2万手;2007年交易量9094万手,日均成交37.5万手,日均持仓40万手。2008年以来,白糖期货市场呈现跨越式发展,2008年和2009年分别成交3.3亿手和2.92亿手,日均交易量突破100万手。2017年,白糖期货成交量1.22亿手,成交金额超过7.91亿万元。美国期货业协会(FIA)的统计显示,2017年在全球交易量前10名的农产品期货和期权当中,郑州商品交易所的白糖期货期权交易量位居全球第七。